bad stock market institutions that have invested in government securities to inflate profits in times of crisis
Ireland on the edge of the crack. Greece, just escaped bankruptcy, is not likely to restore order in its accounts. While Portugal is obliged to sound the alarm on his budget. In short, it is night on the Euro and Europe. And certainly do not help to defuse the tension of the words spoken yesterday by the EU presidency, Herman Van Rompuy . "The budgetary problems of some countries could put at risk the very survival of the euro," said van Rompuy on the eve of the very important summit Ecofin meeting of finance ministers from the 27 member countries, scheduled for today. The problem is bilancio pubblico irlandese, a rischio default soprattutto a causa dei conti dissestati delle sue principali banche.
A questo punto l’ipotesi in discussione è quella di un’iniezione di liquidità a favore del governo di Dublino gestita dalla Ue. Obiettivo finale: far fronte a una ricapitalizzazione degli istituti di credito in difficoltà. I tedeschi però frenano, mentre i politici irlandesi tentano di sottrarsi alle misure di austerità che sarebbero imposte da Bruxelles in cambio degli aiuti.
Si vedrà, forse già oggi. In Borsa però sanno bene che anche il Portogallo se la passa male e la Grecia è tutt’altro che fuori pericolo. Ma l’effetto domino finisce per colpire anche Spagna e Italia , percepiti come paesi a rischio. Ed ecco che il rinnovato allarme sul debito sovrano innesca un’ondata di ribassi che si concentra in particolare sui titoli finanziari. Innanzitutto le banche, quindi, che perdono terreno a Madrid, come a Parigi e Francoforte. E ovviamente anche a Milano. Dopo i pesanti ribassi di ieri, i titoli degli istituti più importanti oggi in Borsa hanno aperto la seduta con rialzi marginali, quasi sempre inferiori all’1 per cento. Come dire che gli investitori, già pessimisti in partenza sul nostro sistema bancario, adesso che trema l’euro si fidano ancora meno. L’esposizione di queste banche verso i Paesi nella bufera, (Irlanda, Portogallo and Greece) does not seem alarming at the time. Agreement in June (the latest figures available) had in its portfolio securities for Greek 650000000, total assets up to tens of billions. The risk of Monte Paschi Ireland is just over 180 million, while the Banco Popular in Greek bonds held yearly accounts for 83 million.
These are not, however, the numbers put on alert analysts and investors. The fact is that the homegrown banks for a year and more are buying Italian government securities far in excess of the past. The easiest it can be said that the bankers save on loans to customers to accumulate financial assets, mostly government bonds yield and relatively safe high. What we need to boost profits in a period of thin, to say the least, of the traditional. A few examples. In late September Intesa declared assets of 188 billion, almost 20 percent more than the end of 2009. The assets of the Monte dei Paschi, mostly consisting of pate government securities have increased from 38 to 54 billion in the first nine months of this year.
All good, except that the turmoil in financial markets have changed the cards on the table. If there's storm on the euro, Ireland and Greece are afraid if the crash, the risk increases Italy, as evidenced by the increase to record levels of the yield differential between Btp Italian and German bund . End result: the fall of Italian government securities prices, the ones they bought up the banks. In theory, therefore, there is a real possibility that banks will be forced to devalue their assets to align with the new prices. It must be said that the bank managers have fairly broad leeway in accounting classification of the securities in order to avoid heavy losses caused adaptation to market prices.
a closer look, however, emerges from the budgets already given some negative. In the semi-annual update in June, the Monte dei Paschi noted that the net assets of the group was reduced by 881 million to effetto della svalutazione di titoli di stato italiani. E l’effetto negativo è proseguito anche nei mesi estivi se è vero, come risulta dalla relazione trimestrale di settembre, che l’apposita riserva da valutazione si è ridotta di altri 70 milioni circa. Anche nei conti di Intesa questa stessa riserva ha perso circa 180 milioni in nove mesi a causa della svalutazione di titoli in portafoglio. Sono perdite consistenti, ma non drammatiche. Almeno per adesso.
Nel frattempo però la Banca d’Italia ha lanciato un salvagente agli istituti. Un provvedimento ad hoc varato a maggio stabilisce che le minusvalenze sui titoli di Stato dell’area Ue non vanno detratte dal patrimonio di vigilanza, il parametro utilizzato per misurare la solidità dei bilanci. Un aiutino che al momento vale decine di milioni per le banche principali.
Di Vittorio Malagutti dal Fatto Quotidiano del 17 novembre 2010 (aggiornato alle 13.00)
A questo punto l’ipotesi in discussione è quella di un’iniezione di liquidità a favore del governo di Dublino gestita dalla Ue. Obiettivo finale: far fronte a una ricapitalizzazione degli istituti di credito in difficoltà. I tedeschi però frenano, mentre i politici irlandesi tentano di sottrarsi alle misure di austerità che sarebbero imposte da Bruxelles in cambio degli aiuti.
Si vedrà, forse già oggi. In Borsa però sanno bene che anche il Portogallo se la passa male e la Grecia è tutt’altro che fuori pericolo. Ma l’effetto domino finisce per colpire anche Spagna e Italia , percepiti come paesi a rischio. Ed ecco che il rinnovato allarme sul debito sovrano innesca un’ondata di ribassi che si concentra in particolare sui titoli finanziari. Innanzitutto le banche, quindi, che perdono terreno a Madrid, come a Parigi e Francoforte. E ovviamente anche a Milano. Dopo i pesanti ribassi di ieri, i titoli degli istituti più importanti oggi in Borsa hanno aperto la seduta con rialzi marginali, quasi sempre inferiori all’1 per cento. Come dire che gli investitori, già pessimisti in partenza sul nostro sistema bancario, adesso che trema l’euro si fidano ancora meno. L’esposizione di queste banche verso i Paesi nella bufera, (Irlanda, Portogallo and Greece) does not seem alarming at the time. Agreement in June (the latest figures available) had in its portfolio securities for Greek 650000000, total assets up to tens of billions. The risk of Monte Paschi Ireland is just over 180 million, while the Banco Popular in Greek bonds held yearly accounts for 83 million.
These are not, however, the numbers put on alert analysts and investors. The fact is that the homegrown banks for a year and more are buying Italian government securities far in excess of the past. The easiest it can be said that the bankers save on loans to customers to accumulate financial assets, mostly government bonds yield and relatively safe high. What we need to boost profits in a period of thin, to say the least, of the traditional. A few examples. In late September Intesa declared assets of 188 billion, almost 20 percent more than the end of 2009. The assets of the Monte dei Paschi, mostly consisting of pate government securities have increased from 38 to 54 billion in the first nine months of this year.
All good, except that the turmoil in financial markets have changed the cards on the table. If there's storm on the euro, Ireland and Greece are afraid if the crash, the risk increases Italy, as evidenced by the increase to record levels of the yield differential between Btp Italian and German bund . End result: the fall of Italian government securities prices, the ones they bought up the banks. In theory, therefore, there is a real possibility that banks will be forced to devalue their assets to align with the new prices. It must be said that the bank managers have fairly broad leeway in accounting classification of the securities in order to avoid heavy losses caused adaptation to market prices.
a closer look, however, emerges from the budgets already given some negative. In the semi-annual update in June, the Monte dei Paschi noted that the net assets of the group was reduced by 881 million to effetto della svalutazione di titoli di stato italiani. E l’effetto negativo è proseguito anche nei mesi estivi se è vero, come risulta dalla relazione trimestrale di settembre, che l’apposita riserva da valutazione si è ridotta di altri 70 milioni circa. Anche nei conti di Intesa questa stessa riserva ha perso circa 180 milioni in nove mesi a causa della svalutazione di titoli in portafoglio. Sono perdite consistenti, ma non drammatiche. Almeno per adesso.
Nel frattempo però la Banca d’Italia ha lanciato un salvagente agli istituti. Un provvedimento ad hoc varato a maggio stabilisce che le minusvalenze sui titoli di Stato dell’area Ue non vanno detratte dal patrimonio di vigilanza, il parametro utilizzato per misurare la solidità dei bilanci. Un aiutino che al momento vale decine di milioni per le banche principali.
Di Vittorio Malagutti dal Fatto Quotidiano del 17 novembre 2010 (aggiornato alle 13.00)
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